楼市调控从严强音频传 房地产股前景扑朔迷离

房天下综合整理  2011-11-09 13:28

[摘要] “在目前调控政策继续保持从紧、房价下降呈现蔓延态势的情况下，未来，很难断定目前疲弱的房地产股投资机会来临。”面对监管层面近期屡屡发出调控不会放松的信号，接受本报记者连线采访的业内分析师给出了这样的回答。

行业面临重新洗牌

由于调控的步步紧逼，使得房地产市场的成交价和成交量都出现了明显的下滑。中指研究院公布的报告显示，11月首周楼市成交继续走低，八成城市成交量出现同比下降。银河证券的监测数据也显示，10月份30个监测城市的成交价格稳中有降，过半城市均价涨跌幅在5%以内，三成城市均价环比下降。北京中原地产市场研究总监张大伟分析认为，房地产调控已经逐渐落实到“降价”环节。“从来看，楼市拐点已经接近。”

据统计，今年前三季度，沪深两市152家房地产上市公司净利合计达241.29亿元，与上年同期294.98亿元相比减少了53.69亿元，降幅达18.20%。而与此形成鲜明对照的是，前三季度上市房企期末存货余额同比大幅飙升。从去年三季度末的8580.95亿元增至12076.8亿元，增幅高达40.74%。有业内券商研究人士预计，上市房企今年年底公布的2011年报财务数据或许将持续低迷。

分析人士认为，调控不仅需要去掉房价的泡沫，而且会引起行业重新洗牌。有业内认为，从上市房企三季报可以发现，今年房企的现金流是持续减少，房企的资金流更加紧张，同时负债率也进一步提高，已 过了75%，企业资金压力在进一步加大。

西南证券(600369,股吧)房地产行业分析师肖剑认为，大型房地产企业由于在整个资产规模、项目分布以及融资渠道方面占有优势，如可以通过股权融资来缓解资金压力。在肖剑看来，目前上市房企由于存货的上升，不仅使占压的资金增加，而且一旦资金链断裂，企业就只好被收购或者关门。

地产股走势前景不明

自2010年4月“新国十条”这个“史上最严厉的地产调控政策”出台以来，地产板块一蹶不振，走势一直弱于大盘。从三季报来看，各家房地产上市公司业绩受到国家调控政策影响，未来走势更加扑朔迷离。

有分析师认为，虽然地产板块整体估值较低，不少机构认为其有估值修复的动力，但是国家对于地产调控不放松的预期也成为了投资者头上的达摩克利斯之剑。地产股作为防御性板块，在调控政策不放松的大前提下，板块整体趋势不会发生太大变化，会继续现在的跟随大盘波动的同向性走势，甚至可能比大盘略弱。

有机构认为，目前房地产的开发速度未见明显回落。面对地产调控，销售增长整体下降，房地产新开工、施工增长并没有出现明显回落。但房地产开发投资资金来源总体增长与去年相比出现明显回落。此外，房地产股2011年整体PE约为11倍，估值水平处于历史的底位。股价已经完全反映悲观预期。预计政策面保持稳定，因此估值再度向下调整空间已经不大，板块具备很好的中长期投资价值。

民族证券报告认为，短期房地产市场价格继续下滑、成交量环比下跌将带来基本面向下调整，引发行业风险集中释放，带动板块指数下跌可能，同时待房价泡沫、短期风险消化完毕之后，健康的房地产市场、估值的合理调整将更有利于迎接行业中长期趋势性机会出现。