[摘要] 严厉的楼市调控给房地产行业带来风险，传导至信托业，主要体现在房地产信托兑付压力。在2011年，开发商通过信托融资体量庞大，不仅在今年将迎来房地产信托兑付高峰，甚至为以后更大兑付压力的到来“奠定基础”。
当信托公司面对房地产信托兑付所带来的“不能承受之重”时，四大资产管理公司(AMC)早已介入相关项目。
四种路径解决风险
严厉的楼市调控给房地产行业带来风险，传导至信托业，主要体现在房地产信托兑付压力。在2011年，开发商通过信托融资体量庞大，不仅在今年将迎来房地产信托兑付高峰，甚至为以后更大兑付压力的到来“奠定基础”。
风险当头，不愿“坐以待毙”的开发商和信托公司纷纷各显其能，寻求解决路径。由AMC收购问题项目，即是路径之一。
中国国际金融有限公司认为，信托到期风险的解决方式主要有四种，在信托违约前，可以由开发商自行回款以及借新还旧，或者展期。其中，借新还旧主要是通过其他信托公司(或自身)新发信托，替换掉老信托资金，展期是将老信托期限延长，两者的前提都是项目本身的现金流情况仍然可覆盖，只是暂时处于偿还困境，而且后期信托的要求率也将明显上升。
在信托违约后，亦有两种解决路径，信托公司自有资金兜底以及资产管理公司或其他开发商收购。
中央的楼市调控政策没有放松迹象，而房地产销售市场情况亦不乐观，开发商资金链日趋紧张，因此，通过自行回款来解决房地产信托兑付风险难度加大。
而依赖借新还旧的路径已在市场上出现。在去年10月，四川信托发行“青岛凯悦特定资产权投资集合资金信托计划”，规模8亿元，预期率13.5%，接盘中融信托的“中融·青岛凯悦信托计划”。
一位信托公司人士对《财经日报》记者分析称，这种操作方式押注在预期之上，将风险后移，付出的代价却是更高的兑付成本，“实际上是以时间换空间，如果楼市情况继续低迷，这种方式无异于饮鸩止渴。”
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