[摘要] 《福布斯》杂志日前公布的《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》显示,至2015年末,大陆大众富裕阶层将达1528万人,私人可 资产总额达到114.5万亿元人民币。
亚洲富人押注中国楼市:千亿买入中国房企垃圾债 东方早报
在过去的三年,亚洲富豪买入近170亿美元(约1055亿元人民币)的垃圾债券,相比三年前的购买规模增加了一倍多。这其中,有一些大的债券发行方有很大的风险,而且这些风险还在继续增加。
在过去的一年中,中国的房地产开发商主导着亚洲垃圾债券的发行,这就意味着有很多的 者实际上是在押注中国的房地产市场。但中国的房地产市场在今年的大部分时间都处于下滑形势中,到近几周才呈现出复苏迹象。
垃圾债券是评信级别在标准普尔公司BBB级或穆迪公司Baa级以下的公司发行的债券。信用评级低的企业所发行的债券的 风险较高,因此,需要以较高的息率来吸引 者认购,具有一定的投机性。由于垃圾债券向 者提供高于其他债务工具的利息,因此也被称为高债券。但在BBB或Baa级以下的债券,属于违约风险较高的投机级债券。
自2013年以来,亚洲的高债券发行量大幅增加,资金充裕的散户 者通过私人银行购买了近四分之一的新发行债券,从而在低利率的情况下寻求获得较高的利息回报。
富有的亚洲 者持续买入新债券,即使在今年年初高的债券市场下跌时也是如此。
今年初,中资开发商佳兆业(01638.HK)出现债务违约现象,致债市下挫。佳兆业曾是发债规模大的地产商之一。自2010年以来,其通过发行垃圾债券融资25亿美元,其中私人银行客户购买了其中的六分之一。
世茂房地产控股有限公司(00813.HK)在2月份发行的8亿美元债券中,有42%被私人银行客户买去。
那些风险低、规模大的亚洲公司所发行的债券率在1%~3%,而世茂房地产的债券息率为8.4%,远高于上述亚洲公司发行的债券。
数据提供商Dealogic称,今年前六个月,垃圾债券的发行规模已从去年同期的137亿美元降至90亿美元。
根据Dealogic的数据,中国房地产开发商是亚洲垃圾债券的主要发行者,截至目前,这些公司垃圾债券的发行规模占今年亚洲垃圾债券发行总规模的64%,高于过去两年的45%。而在2011年,亚洲地区的垃圾债券中只有四分之一是由中国房地产公司发行的。
但信贷研究公司AsiaInvestment Advisors称,今年前五个月,通过私人银行购买的新发行债券所占比例从去年全年的21%升至23%。Asia Investment Advisors的创始人帕拉梅斯瓦兰(Parameswaran)指出,亚洲的个人 者愿意从他们了解的企业那里购买垃圾债券。
随着机构 者对中国房地产市场信心的增强,6月份,客户通过私人银行所购买的新发行债券的比例才开始下降。截至目前,在今年的新发债券中,客户通过私人银行购买的比例为19%。
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