中国低通胀压力增大 月内有可能再次降准降息
深圳新闻网 2015-06-11 07:51
[摘要] 多方分析认为，CPI连续九个月处于低于2％的低通胀区间，且连续两个月增速慢于预期，说明当前低通胀压力有所增大。有机构进一步预测，快本月央行可能再次宣布降低存款准备金率，甚至下调存贷款利率。
昨日，国家统计局公布数据显示，5月CPI(居民消费价格指数)增速从上个月的1.5%显著下降至1.2%，回落幅度大于市场预期。此外，5月PPI(工业生产者价格指数)同比增速没有改善，和上个月持平在-4.6%，但环比增速降幅比上月收窄0.2个百分点至-0.1%。
一些分析人士认为，CPI增速持续放缓，PPI连续39个月负增长，显示当前经济形势仍不容乐观。但一名接近高层的官方研究人士昨日告诉《财经日报》记者，目前市场对一些宏观经济指标的过度解读，已经不能客观反映新常态时期中国经济的变化。他认为，一些绿色指标和行业微观指标更能反映经济走向的端倪。“当然，我们也不能局限于某一个微观指标，看全局、看整体才能把握整体的宏观走势。”他强调。
令市场产生争议的问题是，CPI下降是否将导致央行进一步降息降准。
交通银行首席经济学家连平对本报记者表示，目前经济处于触底企稳状态，未来物价会逐渐小幅上升，PPI未来上升的可能性也在加大，央行未来一个月内降息降准的可能性不大。摩根大通中国首席经济学家朱海斌则抛出五大原因，认为“降息周期已接近尾声”。
但也有分析人士认为，目前通胀低位徘徊，下半年或再降息降准。
反映经济变化的“新指标”
从具体分项数据来看，翘尾因素和新涨价因素双双回落是拖累CPI下行的主因。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管、副总裁章俊认为，未来2个月CPI的翘尾因素都将维持在0.7个百分点以上，预计CPI将在食品价格的带动下重新反弹至1.5%以上。
相比CPI较为平稳的走势，PPI已是连续39个月负增长，但5月份的环比降幅有所收窄。章俊认为，近中央出台各项政策支持基建和房地产投资，预计未来PPI将继续改善。
一名接近高层的官方研究人士昨日告诉《财经日报》记者，目前市场对一些宏观经济指标的过度解读，已经不能客观反映新常态时期中国经济的变化。他认为，一些绿色指标和行业微观指标更能反映经济走向的端倪。“当然，我们也不能局限于某一个微观指标，看全局、看整体才能把握整体的宏观走势。”他强调。
近日，《人民日报》发表的题为《科学认识判断经济形势的指标体系》的文章指出，用电量、铁路货运量和银行中长期贷款等实物量和金融指标的变化与经济走势密切相关，选择用电量、铁路货运量和银行贷款等指标评判经济运行状况符合中国实际。
《财经日报》记者查阅发现，上述三个指标在5月份均有企稳回暖的迹象。其中，中国铁路总公司昨日发布数据称，今年5月，铁路货物发送量完成28384万吨，环比增长2.73%。1至5月，铁路货物发送量累计完成142608万吨。这是铁路货运在经历长期低位徘徊后，显示出较为明显的回暖迹象。
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昨日，国家统计局公布数据显示，5月CPI(居民消费价格指数)增速从上个月的1.5%显著下降至1.2%，回落幅度大于市场预期。此外，5月PPI(工业生产者价格指数)同比增速没有改善，和上个月持平在-4.6%，但环比增速降幅比上月收窄0.2个百分点至-0.1%。
一些分析人士认为，CPI增速持续放缓，PPI连续39个月负增长，显示当前经济形势仍不容乐观。但一名接近高层的官方研究人士昨日告诉《财经日报》记者，目前市场对一些宏观经济指标的过度解读，已经不能客观反映新常态时期中国经济的变化。他认为，一些绿色指标和行业微观指标更能反映经济走向的端倪。“当然，我们也不能局限于某一个微观指标，看全局、看整体才能把握整体的宏观走势。”他强调。
令市场产生争议的问题是，CPI下降是否将导致央行进一步降息降准。
交通银行首席经济学家连平对本报记者表示，目前经济处于触底企稳状态，未来物价会逐渐小幅上升，PPI未来上升的可能性也在加大，央行未来一个月内降息降准的可能性不大。摩根大通中国首席经济学家朱海斌则抛出五大原因，认为“降息周期已接近尾声”。
但也有分析人士认为，目前通胀低位徘徊，下半年或再降息降准。
反映经济变化的“新指标”
从具体分项数据来看，翘尾因素和新涨价因素双双回落是拖累CPI下行的主因。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管、副总裁章俊认为，未来2个月CPI的翘尾因素都将维持在0.7个百分点以上，预计CPI将在食品价格的带动下重新反弹至1.5%以上。
相比CPI较为平稳的走势，PPI已是连续39个月负增长，但5月份的环比降幅有所收窄。章俊认为，近中央出台各项政策支持基建和房地产投资，预计未来PPI将继续改善。
一名接近高层的官方研究人士昨日告诉《财经日报》记者，目前市场对一些宏观经济指标的过度解读，已经不能客观反映新常态时期中国经济的变化。他认为，一些绿色指标和行业微观指标更能反映经济走向的端倪。“当然，我们也不能局限于某一个微观指标，看全局、看整体才能把握整体的宏观走势。”他强调。
近日，《人民日报》发表的题为《科学认识判断经济形势的指标体系》的文章指出，用电量、铁路货运量和银行中长期贷款等实物量和金融指标的变化与经济走势密切相关，选择用电量、铁路货运量和银行贷款等指标评判经济运行状况符合中国实际。
《财经日报》记者查阅发现，上述三个指标在5月份均有企稳回暖的迹象。其中，中国铁路总公司昨日发布数据称，今年5月，铁路货物发送量完成28384万吨，环比增长2.73%。1至5月，铁路货物发送量累计完成142608万吨。这是铁路货运在经历长期低位徘徊后，显示出较为明显的回暖迹象。
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