[摘要] 央行昨日在公开市场展开逆回购，释放1200元流动性。此次央行逆回购无疑给在汇率贬值和资金外流预期下，流动性收紧的市场带来利好，央行或有意安抚市场情绪和预期，市场人士进一步预测，未来通过降准来释放长期流动性可期。
央行昨日在公开市场展开逆回购，释放1200元流动性。此次央行逆回购无疑给在汇率贬值和资金外流预期下，流动性收紧的市场带来利好，央行或有意安抚市场情绪和预期，市场人士进一步预测，未来通过降准来释放长期流动性可期。
央行加码逆回购1200亿元
昨日公开市场上，央行开展1200亿元7天期逆回购操作，中标利率维持于2.5%。操作量较上周二大增1.4倍，创2014年1月底来单日大。早在2014年1月底，央行曾进行1500亿元、14天期限逆回购，利率为4.3%。
此前两周，央行公开市场操作总体上以等量对冲为主，单周净投放或净回笼规模很小，均在100亿元以下。近期市场流动性总体宽裕，但短期流动性出现了边际趋紧的现象。18日，7天质押式回购加权平均利率为2.4992％，相比于一周前大约2.40％左右的水平略有上涨，但变化不大；隔夜质押式回购加权平均利率为1.7301％，延续了此前的持续小幅上涨势头，近1个月以来，该利率上涨逾40个基点。
短期流动性趋紧与外汇占款收缩有关。央行14日公布的7月外汇占款数据显示，7月金融机构外汇占款大幅下降2491亿元，央行口径外汇占款下降3080亿元，均为单月大降幅。市场人士认为，外汇占款单月下降规模增大，以外占渠道投放的基础货币减少，给流动性带来一定压力。央行在公开市场加大短期资金投放，有利于稳定市场预期，避免市场利率大幅波动。
下一步降准可期
从信号意义来讲，有市场人士表示，央行逆回购如此的大规模，意味着央行已经注意到短端资金面的紧张。星展银行固定策略师EugeneLeow称，中国央行正试图稳定市场，这种情况下，维持流动性充裕以确保中国金融体系恰当运转就显得格外重要。
而近期人民币兑美元贬值预期急剧抬升，也增加市场对于资金外流的隐忧。交通银行首席经济学家连平[微博]认为，市场对人民币贬值预期加大，这无疑将使资本面临流出压力。但同时人民币国际化水平不断提高，人民币有可能加入SDR，这些都有利于缓解资本流出压力。预计跨境资本流动的波动性可能上升，总体呈逆差的可能性较大。
此外，市场还预期央行后续更多“大招”应该可以期待，比如降准。其逻辑在于：预计外汇占款持续流出，更大力度的宽松仍有必要；同时，只要人民币贬值预期不变，央行对人民币兑美元中间价的干预或将对流动性产生持久性冲击，因此，通过降准来释放长期流动性势在必行。
连平也表示，外汇占款大幅下降，跨境资本流动再次恶化，再加上宏观经济总体疲弱，央行下调存款准备金率以应对资本外流局面的可能性增大。
央行逆回购会带来哪些影响呢？“但降准与否还应主要视市场流动性情况，7月结售汇逆差、外汇占款下降情况下货币市场利率仍处在较低水平。未来定向调整、结构性支持仍将是政策操作的重点。”连平说。
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