海通证券上调恒大目标价至12.15港元
继4月29日，国泰君安再次上调恒大目标价至9.1港元之后，本周海通证券再次将给恒大的目标价7.74港元调高到12.15港元。短期内连续两家调高。
5月4日，海通证券股份有限公司对外发布了恒大地产（3333.HK）的研究报告，给予恒大未来12个月目标价为12.15港元每股。报告指出，目前市场回暖明显，基本面与股价有望持续超预期。一二线市场明显复苏，而恒大集中一二线城市的土地储备布局使得企业后期有望更大程度受益行业复苏；同时，从恒大产品结构上看，中端至中高端产品占70%，旅游度假产品占15%，高端产品占15%，这种产品定位在当前复苏环境下，将有利销售放量，认为恒大全年超额完成目标将属大概率事件。
另外，在复苏背景下，“三高一轻”战略，使恒大具备更大基本面和股价弹性。高周转、高杠杆、高成长、轻资产——总结行业内众多快速成长企业，如果希望快速成长，高杠杆是发展必由之路，恒大“三高”战略的坚定执行，铸就了恒大当前市场规模地位。在宏观放松的大背景下，行业正逐步从政策拐点迈入去库存拐点。“三高”战略企业在该环节中具备更好基本面弹性和成长空间。
考虑目前行业销售回暖明显，海通证券适度调高恒大未来业绩预期，预计公司2015、2016 年每股分别是0.81 元港币和1.21 元港币。截至4 月30 日，公司收盘于7.35元港币，对应2015 年、2016 年PE 为9.07 倍和6.07 倍。考虑潜在估值逻辑改变可能，且A 股同类型企业15 年30XPE，给予恒大2015 年15 倍PE，目标价12.15 元港币，维持“买入”评级。
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