[摘要] 从今年三月开始，在浙江宁波、江苏南京、无锡、安徽合肥、湖北襄阳、陕西神木等全国多地，十余家中小房企被曝光因资金链断裂而陷入了破产危机；事件发展到今日，昔日的实力房企也遭遇类似的资金困局。将来被洗牌出局的可能不仅是中小房企。
从今年三月开始，在浙江宁波、江苏南京、无锡、安徽合肥、湖北襄阳、陕西神木等多地，十余家中小房企被曝光因资金链断裂而陷入了破产危机；事件发展到今日，昔日的实力房企也遭遇类似的资金困局。将来被洗牌出局的可能不仅是中小房企。
被洗牌出局的不仅是中小房企
在“破产”传言汹涌如潮的巨大压力下，房地产百强企业光耀地产承认旗下多个在售项目停售或停工的事实，目前公司资金链也确实存在问题，多家银行不再为其提供贷款。
这已经是自今年2月份光耀地产易主传闻后的又一次爆炸性事件，雪上加霜的是，濒临“破产”的传言并没有因为光耀地产的主动声明而偃旗息鼓，事件仍在进一步升级发酵。
实际上，光耀的资金链比想象的还要悲观，5月9日，光耀集团董事长郭耀名在接受采访时表示长达3年的15亿元民间借贷款把光耀拖入资金泥淖无法自拔。如今，光耀已回天乏力，愿意接受一切企业的收购。
“只要3亿至5亿元，光耀就能缓过来。”郭耀名表示光耀地产这几年的盲目扩张，通过收购新都酒店和染指矿业试图借壳上市，两次重组告败及高息民间借贷是光耀资金链断裂的主要原因。
四面楚歌的光耀地产能否度过危机，在目前一路低迷的楼市背景下，其背后寓义已演变为行业问题，而“兔死狐悲”的情绪也正在房地产企业间蔓延。
在光耀地产之前，破产危机早就在中小房企中间蔓延。今年3月以来，在浙江宁波、江苏南京、无锡、安徽合肥、湖北襄阳、陕西神木等多地，十余家中小房企被曝光因资金链断裂而陷入了破产危机，关于中小房企资金链趋紧、或再现“跑路潮”的讨论热极一时。
其中最引人关注的是宁波兴润置业“崩盘”风波。兴润置业因经营不善和高利贷导致资金链断裂，导致高达35亿元的债务违约。根据宁波奉化市金融办提供的数据，兴润置业总计35亿元债务中，涉及19家银行债务总额逾24亿元。
兴润崩盘，曾被媒体评论为“推倒了2014年中小房企崩盘的张多米诺骨牌”。随后，资金链断裂、房企破产、项目烂尾等声音此起彼伏。
距离兴润置业破产还不足一个月，有媒体报道称，浙江又有一家房企倒下，海宁市立德房地产开发有限公司已经破产，由于未能如期偿还多笔民间借款，多名债主已将其告上法庭。
4月初，南京盈嘉地产遭到业主维权举报，称其资金链断裂、所开发的合家春天项目停止施工;4月中旬，关于南京福地老板跑路的消息传得沸沸扬扬，其未还的1亿元银行委贷本息资金没了着落。
无独有偶，自4月30日起，青岛君利豪集团有限公司董事长王莉便与外界失去联系。这位在青岛拥有多个楼盘的女地产大亨，或因资金链断裂跑路。目前欠贷至少在12亿元以上，涉及三家以上的国有大型商业银行以及多个民间借贷公司和个体。
业内人士分析，被曝光的案例只是“冰山一角”，更大的隐患已在行业内悄然积聚。“整个市场在用短期的资金来支持长期的投资项目，这样的风险，已从金融体系向地产行业延伸。”北京贝塔咨询中心合伙人杜丽虹表示，“下半年，房企资金链断裂的现象将会更为频繁地发生。”
实际上，有资金压力的不仅仅是中小房企。“让房价回到2009年。”这是近期雅居乐海南清水湾项目打出的口号。今年以来，雅居乐已在常州、成都、广州、佛山等多个城市全线降价，个别项目甚至不惜亏本出货。“五一”期间，雅居乐清水湾部分房源甚至五折甩货。
实际上，雅居乐在今年2月就拉开了全线降价的序幕。当月，雅居乐与星河湾合作开发的常州项目曾六折甩卖。精装房源均价约为12500元/平方米，毛坯房源均价约7500元/平方米，个别房源低至5380元/平方米。
国泰君安分析师余立峰表示，“去年雅居乐的工程进度和销售情况不是太理想，导致今年有很多存货，加上去年又花了100多亿买地，这就变成了资金积压，必须要把这部分变成销售回款。”雅居乐率先降价不失为明智之举，因为从目前的市场走势观察，可能下半年整体楼市的降价幅度会更大。
如果说彼时陷入破产危机的还是中小房企的话，光耀地产的“破产”风波才是掀起地产业内一块巨大的多米诺骨牌。业内人士分析称，房地产市场正处于新一轮洗牌，而被洗牌出局的未必就是中小房企。
机构准备抄底中小房企
在这样的市场环境下，房地产信托、私募基金、民间借贷等融资方式，已变身为房企的“救命稻草”。
“目前楼市成交的低迷并不是受调控政策的影响，而是因为市场调整，信托公司现在对房地产项目的投资都十分慎重。”中融信托业务经理曾先生对记者表示，“不是一线城市的项目我们都已经不做了。”
来自多个机构的报告显示，今年一季度，房地产资金来源增幅已从去年的26.5%骤降到6.6%。中国房地产集合信托成立规模下跌至507亿元，环比去年第四季度的997亿元下降幅度高达49%。
这对于本身周转能力薄弱的中小房企来说，无疑是新的考验：市场成交低迷，银行贷款受阻，上市渠道困难重重，因而有专家预言，下半年中小房企资金断裂的情况将会更加频繁地发生。
除了信托之外，房地产基金和民间“高利贷”等企业短期付息债也在考验着开发商的偿付能力。
上海某房地产研究院综合研究部严跃进表示，目前房企的资产负债已处历史高位，因资金杠杆使用过度而积聚的风险正在不断加大，依靠财务杠杆来撬动资本只是权宜之计，从目前来看，去杠杆化将是大势所趋。
据统计，今年以来，北京产权交易所房地产挂牌项目达103宗，市值超过百亿元。北交所负责人单小山告诉记者，目前在政策调控未见松动，房企融资渠道收缩，资金链日趋紧张的市场环境下，股权转让、产权交易成为房企融资的无奈选择。
上海同策咨询研究部总监张宏伟认为，2014年的五六月将是中小房企的一个艰难生存期，产品类型偏高端且周转率较慢、前期拿地过于激进导致成本较高、资信不太好贷款受限的中小企业，将存在更多市场风险。
尽管业内人士大都认为目前可能倒下的多数仍是中小房企，但是，敏锐的机构已及时对百强房企收缩了阵线。一位券商资管负责人对记者表示，现在有的机构已在考虑成立并购基金，等部分房企相继倒下之时，可以和大型开发商合作并购部分项目，从中渔利。
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