[摘要] 数据显示，房地产行业2012年1-2月投资同比增长27.8%，较2011年底仅回落0.1%。就此，我们预期一季度投资增速将回落到22.4%，这一预期较市场观点普遍乐观。
数据表明，房地产行业2012年1-2月投资同比增长27.8%，较2011年底仅回落0.1%。
就此，我们预期一季度投资增速将回落到22.4%，这一预期较市场观点普遍乐观。
数据显示，1-2月房地产资金来源总量达到1.42万亿元，较去年同期增长16.2%。增速与去年全年的14.1%相比增长2.1个百分点。
从1-2月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的22%，利用外资占1%，自筹资金占42%，其他资金占35%。
逐个数据分析的话可以看到，房地产资金来源中国内贷款1-2月合计达到3116亿元，同比增长16%。个人按揭贷款属于其他资金范畴，1月个人按揭贷款达到1296亿元，同比增长1.2%。相比去年全年的资金状况均有所缓解。
值得一提的是，1-2月当月房地产资金来源中利用外资达到107亿元，同比增长24%。这表明，海外资金进入房地产领域的趋势再次有所加强。
此外，商业地产依然投资旺盛，保障房建设也是造成投资增速回落好于预期的原因之一。
我们认为，房地产行业一季度销售将筑底、二季度投资将筑底，同时存款准备金率的降低将成为房地产行业中期行情到来的判断。
此外，近期住建部部长姜伟新再次表态“楼市调控不会再出新招，但也绝不放松”，有信心让一线城市房价回归。我们认为，政策稳定有利行业加速见底。
投资建议：个股方面，我们推荐万科A、保利地产、招商地产、荣盛发展、华夏幸福、首开股份、金科股份、鲁商置业和华发股份。此外，还可关注前期涨幅较小的优质地产个股，包括华侨城A和金融街。
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